先導智能VS贏合科技 設備“雙雄”異途同歸
新能源汽車市場的蓬勃發(fā)展，除拉動動力電池企業(yè)發(fā)展外，也刺激了鋰電設備企業(yè)快速發(fā)展。
中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會動力電池應用分會研究部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018全年我國新能源汽車動力電池裝機總量為56.89GWh,同比增長56.88%。
從動力電池企業(yè)來看，2018年裝機量排名前20的企業(yè)中，寧德時代以23.43GWh高居榜首，占比41.19%，霸主地位穩(wěn)固；比亞迪裝機量為11.43GWh位列第二，占比20.1%；國軒高科緊隨其后，裝機量為3.07GWh，占比5.38%。前三家電池企業(yè)裝機量之和占總裝機量的66.67%，不難看出動力電池行業(yè)集中度較高。
分析人士認為，盡管前三家企業(yè)市占率日趨擴大，但目前一線動力電池企業(yè)產(chǎn)能依舊不足，產(chǎn)能擴張意圖明顯，受此影響，其綁定的相關(guān)鋰電設備企業(yè)將隨之享有成長機會。
贏合科技和先導智能作為國內(nèi)鋰電設備龍頭企業(yè)，發(fā)展勢頭最為迅猛。
基本情況對比
贏合科技創(chuàng)立于2006年，一直致力于新能源智能自動化設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，其已設有惠州贏合、江西贏合、東莞雅康、深圳慧合等全資子公司，以及惠州隆合、深圳和合、汭合環(huán)保等控股子公司，并分別在廣東惠州仲愷國家高新區(qū)和江西宜春經(jīng)濟開發(fā)區(qū)建設有兩個生產(chǎn)基地。
先導智能于2002年成立，業(yè)務范圍涵蓋鋰電池裝備、光伏裝備、3C檢測裝備、智能倉儲物流系統(tǒng)、汽車智能產(chǎn)線等。目前，先導智能建設有20多萬平方米的生產(chǎn)制造基地和研發(fā)中心。
對資本的需求促使贏合科技和先導智能幾乎同時“上市”。兩家鋰電設備巨頭企業(yè)都選擇于2015年5月在深交所上市。擁有了強進的資金供應，兩家企業(yè)加足馬力向前奔跑。
經(jīng)過多年發(fā)展，贏合科技和先導智能均已具備提供鋰電生產(chǎn)智能制造整線解決方案的能力。
值得注意的是，贏合科技在完成對東莞雅康的收購后，其中前段設備生產(chǎn)優(yōu)勢日益明顯；而先導智能憑借在卷繞機領(lǐng)域積累起來的技術(shù)優(yōu)勢，在收購泰坦動力后，將中段設備優(yōu)勢延伸至后段設備。
此外，兩家企業(yè)不同之處還在于，贏合科技專攻鋰電池設備業(yè)務，而先導智能除了鋰電池設備外，還包括光伏電池設備、電容器設備和3C智能設備。
兩家各有所長，目前在鋰電整線設備領(lǐng)域，與以激光焊接工藝見長的大族激光已成“三分天下”之勢。
經(jīng)營情況對比
在客戶選擇和經(jīng)營策略方面，贏合科技和先導智能“存異有同”。
不同之處在于下游客戶選擇方面，贏合科技的主要客戶為國軒高科、國能電池、力神電池、億緯鋰能等，其更傾向國內(nèi)客戶。同時，其還在不斷開發(fā)國際市場，2018年9月，贏合科技與LG化學簽訂《采購協(xié)議》，向其提供卷繞機等設備。
先導智能的主要客戶包括寧德時代、比亞迪、LG化學、松下、三星SDI等，相較贏合科技，其國外客戶占比更重。2018年12月，先導智能還與特斯拉簽訂《采購合同》，向其提供圓柱電池組裝線及化成分容系統(tǒng)等鋰電池生產(chǎn)設備。
相同之處則是在經(jīng)營策略方面，贏合科技和先導智能均選擇國外建廠。2018年11月，贏合科技在波蘭設立子公司贏合科技（波蘭）有限公司；2018年6月，先導智能使用自有資金在印度投資設立全資子公司。雙方均表示這一舉措將進一步幫助公司開拓海外市場。
總體來看，贏合科技和先導智能均將寧德時代、比亞迪、LG化學等動力電池業(yè)國際巨頭企業(yè)納入合作伙伴范疇，隨著他們的產(chǎn)能擴張，兩家鋰電設備企業(yè)看著案頭訂單，應該有足夠力量在2019年“擼起袖子加油干”。
財務狀況對比
借著中國新能源行業(yè)快速發(fā)展的東風，贏合科技和先導智能的鋰電制造業(yè)務平穩(wěn)向好發(fā)展。
2018年前三季度，贏合科技營業(yè)收入13.74億元，歸母凈利潤2.08億元；先導智能營業(yè)收入27億元，歸母凈利潤5.47億元。相較2016年和2017年的業(yè)績情況，預計2018年全年財務狀況喜人。
雖然收入增速有所放緩，但對財務數(shù)據(jù)進一步拆分后可以發(fā)現(xiàn)，贏合科技和先導智能的業(yè)務都在穩(wěn)步上升。
兩家企業(yè)都非常重視提升技術(shù)實力，紛紛加大研發(fā)投入。2018年前三季度，贏合科技研發(fā)投入0.93億元，先導智能則投入0.85億元。
據(jù)不完全統(tǒng)計，贏合科技獲得發(fā)明專利50項、實用新型專利98項；先導智能則擁有33項發(fā)明專利、90項實用新型專利。以目前的研發(fā)投入水平來看，兩家企業(yè)都有潛力成為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈設備領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先者。
在預收賬款方面，2018年前三季度，贏合科技預收賬款為4.86億元，已超越2016年和2017年全年預收賬款總額；先導智能預收款項為12億元，預計2018年全年預收賬款總額也將超越前兩年。
這意味著，兩家企業(yè)的業(yè)務能力仍保持高位，銷售規(guī)模正在持續(xù)擴大，在手新接訂單情況良好。
有分析認為，隨著2019-2020年中國國家財政補貼的逐步退坡，中小低劣動力電池企業(yè)加速出清，國內(nèi)外一線動力電池企業(yè)擴產(chǎn)潮將到來。作為業(yè)內(nèi)“賣鏟人”的鋰電設備企業(yè)，將卡位行業(yè)喉嚨，并從中受益。
而對于贏合科技和先導智能來說，未來只有保持自身水平，進入高端動力電池供應鏈，才能站穩(wěn)腳跟分享紅利。
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