定價謀變

　　鎳期貨的上市，將有利于促進鎳行業(yè)市場化定價機制的形成，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供有效的風險管理工具，有助于企業(yè)控制采購成本和鎖定經(jīng)營利潤

　　在跌宕起伏的走勢下，鎳期貨合約于2015年3月27日在上期所掛牌交易，這讓鎳產(chǎn)業(yè)鏈上的廠商和企業(yè)感到安心。

　　金川集團股份有限公司營銷公司副總經(jīng)理鮑興旺表示，鎳價格波動劇烈，金川集團作為國內(nèi)最大的鎳冶煉企業(yè)，對上市鎳期貨品種存在強烈的需求。鎳期貨的上市，將有利于促進鎳行業(yè)市場化定價機制的形成，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供有效的風險管理工具，有助于企業(yè)控制采購成本和鎖定經(jīng)營利潤，促進市場資源的合理配置，保障鎳產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　倫敦期貨交易所(LME)于1979年引入鎳交易，全球鎳生產(chǎn)商和消費者認其為主要定價體系，而且全球鎳金屬生產(chǎn)企業(yè)和消費企業(yè)多在倫敦市場進行套期保值。

　　我國國內(nèi)鎳現(xiàn)貨市場至今沒有統(tǒng)一、權(quán)威、有效的定價機制。

　　在上期所鎳期貨上市前，國際鎳礦、原生鎳和鎳鐵進口的貿(mào)易定價基本參照LME價格體系。

　　國內(nèi)鎳現(xiàn)貨貿(mào)易流通中，金川集團作為國內(nèi)最大的鎳冶煉企業(yè)擁有自己的報價;其他企業(yè)有的參照長江現(xiàn)貨市場鎳報價，還有一些企業(yè)參照無錫不銹鋼交易中心鎳價走勢。

　　現(xiàn)貨生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)也大多通過外盤或者電子盤進行保值操作。

　　不過，電子交易平臺屬于現(xiàn)貨的遠期市場。在我國遵守的是《大宗商品電子交易規(guī)范》，而規(guī)范要求電子交易保證金收取比例不得低于合約(或者合同)標的額的20%。

　　而LME鎳一手為6噸，交易一手保證金需15000美元，門檻較高。

　　上海期貨交易所鎳期貨交易單位為每手1噸，漲跌停板為±4%，最低交易保證金標準為合約價值的7%，加上期貨公司追加的保證金(一般在3-5個點)和交易手續(xù)費，交易一手鎳需10000元左右。

　　此外，上期所對跨期套利交易采用單向大邊保證金收取制度，也是降低企業(yè)交易成本的有效措施。市場人士指出，國內(nèi)企業(yè)參與上海鎳期貨市場資金運用效率更高，更貼近中小企業(yè)需求。

　　國內(nèi)鎳期貨上市對鎳產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)都必然產(chǎn)生一定影響，但影響程度要視鎳期貨上市后的市場參與程度而定。

　　3月27日上市當日，按雙邊統(tǒng)計，鎳期貨共計成交3.03萬手，成交金額30.66億元，持倉量1.53萬手，產(chǎn)業(yè)客戶參與較為踴躍。

　　“鎳期貨在新上市期貨品種中，表現(xiàn)較為突出，投資者參與積極性較高。”楊莉娜說。

　　市場人士預計，鎳期貨運營一段時間后，現(xiàn)貨市場的參與者在報價時會跟著期貨盤子走，期貨當月合約加升貼水來定現(xiàn)貨價格的模式將會流行開來。